文 | 杨万里

8月25日，洽洽食品跌停。截至收盘，公司股价为33.65元，总市值为170.6亿元。

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消息上，8月24日，洽洽食品披露了2023年半年度业绩报告，上半年公司实现营收26.86亿元，同比增长0.28%；实现归属净利润为2.675亿元，同比下降23.8%，呈现增收不增利现象。

洽洽食品在半年报中表示，上半年净利润下降主要受春节跨期以及公司节前坚果礼盒备货较谨慎、葵花籽原料成本上涨等因素影响。

国金证券分析师在最新发布的研报中提到，“虽然包材、油脂等价格逐步下行，但葵花籽价格上半年同比上涨双位数，压制短期利润”、“上半年广告促销费用同比增长11.6%”。

洽洽食品被称为瓜子龙头。公开数据显示，2021年洽洽食品旗下瓜子占据包装流通瓜子约一半的市场份额。另有数据显示，洽洽食品在部分一二线成熟市场中渗透率高达七成。

过去数年，洽洽食品一直在探索“第二增长曲线”，之前公司曾尝试进军果冻、调味品等领域，但效果一般。后来，该公司将“坚果”业务发展为第二曲线。

截至2023年上半年，葵花子、坚果类业务分别占洽洽食品的营收比重为67.03%、19.85%。在2021年、2022年末，坚果类业务占该公司的营收比重均超过22%。

在坚果赛道，洽洽食品面临的竞争对手包括三只松鼠、良品铺子、百草味、来伊份、盐津铺子等。前瞻产业研究院披露的数据显示，2022年，洽洽食品在坚果行业的市场份额为2.31%，同期三只松鼠、百草味、沃隆食品的市场份额为4.68%、2.97%、2.34%。

坚果行业市场集中度较低，且各品牌竞争激烈，洽洽食品处在一个红海赛道中。

而在2023年半年报中，洽洽食品最新表示，公司加快推进量贩零食店的拓展，目前公司在该渠道合作的有零食很忙、赵一鸣、零食有鸣、好想来等，合作的产品包括葵花籽品类、坚果品类和休闲食品品类。

受益于Z世代消费群体崛起及每月人均400元的零食饮料花费、量贩零食高性价比等，量贩零食行业逐渐火爆起来。洽洽食品的量贩零食业务能否成为新的增长点，有待后续公告披露。

值得一提，洽洽食品是外资青睐的“宠儿”。

今年1月3日，港交所曾暂停深股通洽洽食品买盘，主要原因是境外投资者持有洽洽食品股份数超过总股本的28％，该公司成为2023年第一家被外资买爆的消费类公司。

深交所8月24日数据，境外投资者持有洽洽食品1.24亿股，占公司总股本比例为24.56%。

从机构持仓数据看，二季度，机构之间出现分歧，表现为2家外资机构加仓，3家国内机构减仓。

数据显示，香港中央结算有限公司（深股通）、UBS AG分别进行加仓，持股比例上升为20.38%、1.45%。与之相反，2家公募基金和1家保险机构分别进行减仓。此外，一家公募基金新进为第9大股东。

从K线走势看，上述加仓的机构买入成本在38.52元以上。对比当前收盘价33.65元，加仓的部分或出现浮亏。

洽洽食品后市表现如何，我们将继续保持关注！