股指期货贴水是什么意思?

股指贴水的意思是指股指期货价格低于现货价格。在股指期货中讲到贴水的话，一般就要讲到基差，因为股指贴水的是指就是基差的变化，它的含义是指某一特定商品在某一特定时间、地点的现货价格和期货价格之差。

从基差的计算公式就可明白二者之间的关联，基差=现货价格-期货价格，而市场的交易价=期货价格+升贴水。有上述的计算式就可知现货价格小于期货价格的时候，基差是负值，所以就称为现货贴水，反之是期货升水。

为什么股指期货长期贴水?

首先，国内的主要指数走势，仍然处于整体偏弱的情况。一般而言，股指期货的参与方，包含了大量的套期保值投资者。这一类投资者往往在买入大量股票、基金等多头资产的同时，选择在期指市场上放出一定数量的空单(即空头资产)，对多头资产进行保护。在现实市场中，指数更容易走出弱势形态，这就使得套保型投资者，愿意在比对应指数更低一些的位置，放出空单对多头资产进行保护。因此，投资者的这类意愿，就使得期指产生了长期贴水的状况。

其次，国内的蓝筹股分红周期较长，使得期指更容易出现贴水的走势。一般而言，蓝筹股的分红，会直接反应在指数中。每一只蓝筹股的分红，都会减少其对应的指数的数值。在国内A股市场上，蓝筹股构成了主要指数的成分股，而它们的分红周期，覆盖了从年报发布到半年报结束这个时段。这个蓝筹股逐步分红的周期比较漫长，而在相应周期里，期货市场中的期指合约报价者，会把分红扣除的因素考虑在内。因此，我们就看见了相应期指的长期贴水情况。

再次，国内的新股发行速度较快，也助长了期指的长期贴水情况。现阶段，国内的新股发行速度，保持在300家/年到600家/年的水平。这种水平，使得已上市公司面临着“市值抽血”的潜在环境。毕竟，A股市场的筹码在不停增加，但整体上增量资金的增加幅度要低于筹码的增速。这种状况，就使得已上市公司面临总体上更大的价格压力，而这种压力反应在期指市场上，就出现了期指长期贴水的现象。

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